Chi trả cổ tức gây tranh cãi từ PVS

• Chứng khoán
• 2020-11-04

Tuần trước, thị trường chứng khoán khiến việc chi trả cổ tức từ các công ty niêm yết. Sự kiện này không phải là sự kiện mới, vì đây không phải là trường hợp đầu tiên, nhưng nếu không được giải trình và xử lý dứt điểm, nó sẽ trở thành một tiền lệ xấu cho thị trường chứng khoán và càng khiến nhà đầu tư thất vọng. — Câu chuyện bắt đầu khi Công ty Cổ phần Công nghệ và Dịch vụ Dầu khí (mã PVS -HNX) chốt danh sách cổ đông để hưởng cổ tức, cổ phiếu tự do và các đợt chào bán khác. Điều đáng chú ý là PVS lồng hai bộ quyền vào nhau và một số cổ đông không chấp thuận do thua lỗ.

Cụ thể, ngày 10 tháng 12 năm 2012: Ngày sau ngày khóa sổ PVS. Cổ đông chia cổ tức tỷ lệ 20: 3 và được hưởng thêm cổ phiếu tỷ lệ 20: 7 (giá phát hành 10.000 đồng / cổ phiếu), ngày đăng ký cuối cùng là 12/12/2012. Ngày 15/1/2013: PVS cũng chốt ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 10% bắt đầu từ đợt 1/2012, đồng thời nêu rõ “mức chi trả bằng vốn nhượng quyền trước thời hạn. Danh sách là: 2 978 020 940 000 ”.

Theo bảng giá HNX, giá tham chiếu PVS trong ngày được trừ đúng = tỷ lệ chia cổ tức = 1.000 đồng / cổ phiếu (đợt 2) – NĐT tính toán: Giá đóng cửa ngày 09/12/2013 là 16.900 đồng. Do đó, nếu kết hợp cả hai trường hợp này thì giá điều chỉnh như sau tại ngày 10/01/2013:

Điều chỉnh giá do hưởng cổ tức: 16.900-1.000 = 15.900 đồng. — Do vấn đề điều chỉnh giá thêm: (15.900 x 20: 7 x 10.000) / 30 = 12.900 đồng. (Thay vì 13.600 VNĐ).

Nhiều nhà đầu tư hài lòng với cách PVS điều chỉnh giá do trả cổ tức vì cho rằng PVS sẽ gây hại cho nhà đầu tư mua và nắm giữ cổ phiếu. Giữ nhiều cổ phiếu hơn. PVS đã không chốt danh sách cổ đông chia cổ tức 10% tiền mặt quý I / 2012 trước khi phát hành cổ phiếu tự do và chào bán cổ phiếu cho cổ đông, thay vào đó, PVS đã thực hiện ngược lại và dẫn đến việc cổ đông sở hữu cổ phiếu mới. Trong trường hợp này, nếu bỏ qua thuế doanh nghiệp, dễ thấy số cổ phiếu PVS nắm giữ mới mất 1.000 đồng / cổ phiếu. Cả cũ và mới đều 500 đồng / phần. Nói một cách tổng thể hơn, PVS đã chốt quyền trả cổ tức 500 đồng / cổ phiếu. Có thể nhiều nhà đầu tư đã không để ý hoặc bỏ cuộc vì lượng hàng tồn kho tăng, nhưng nếu đây là điều chỉnh kỹ thuật thì cần phải tính đúng, không liên quan gì đến việc tăng hay giảm giá. Một công ty niêm yết cũng đưa ra mô hình hai trong 1. Họ cho rằng: khi kết thúc đợt chia cổ tức đợt 2, số cổ phiếu đang lưu hành không bao gồm việc “phát hành thêm đợt 1 (chưa phát hành, chưa giao dịch) hạn mức thấp hơn, chứ không phải tính thanh Do đó, nếu trừ giá tham chiếu thì chỉ trừ giá tham chiếu vào thanh khoản ban đầu, theo một giám đốc môi giới cấp cao của một công ty chứng khoán, tuyên bố này của công ty niêm yết không phải là vô lý, nhưng họ đã quên mất hai điều.

Thứ nhất, mặc dù số lượng cổ phiếu phát hành thêm đợt 1 chưa thực sự phát hành nhưng về nguyên tắc, những người đã trúng thưởng và được mua trong danh sách cổ đông (những người mua trước thời hạn của danh sách thụ hưởng) đã sở hữu. Tất cả các quyền của cổ đông đã phát hành thêm cổ phiếu như thanh toán, đăng ký, lưu ký, báo cáo Ủy ban Chứng khoán Quốc gia, niêm yết bổ sung trên sàn chứng khoán, v.v. chỉ là thủ tục.

Mặc dù các công ty niêm yết có một số thủ tục trong các thủ tục này Chậm nhưng cho đến khi cổ đông, người mua nêu trên vẫn có quyền tham gia đại hội và đến thời hạn hoàn trả cổ tức, người mua vẫn tiếp tục nhận cổ tức.

Thứ hai, tất cả các cổ phiếu niêm yết trên HOSE và HNX hiện nay đều tuân theo nguyên tắc định giá như nhau. Tức là số lượng cổ phiếu. Nếu tất cả các hồ sơ, các thủ tục đăng ký chính thức và niêm yết khác đã hoàn tất. Nếu một giao dịch được thực hiện, giá của cổ phiếu mới sẽ được “chia sẻ” với cổ phiếu hiện có.

Nếu giá cổ phiếu cũ là ngày 15 tháng 1 năm 2013 15.300 đồng / cổ phiếu thì giá cổ phiếu mới cũng phải = 15.300 đồng / cổ phiếu chứ không thể là 16.300 đồng / cổ phiếu, giá cổ phiếu cũ không được thấp hơn giá cổ phiếu mới 1000 đồng / cổ phiếu, vì cổ phiếu cũ là từ tỷ lệ cổ tức. Cổ phiếu mới sẽ không được trừ Thực tế, phương thức trả cổ tức chênh lệch này mà một số ngân hàng thương mại cổ phần đã từng thực hiện trả cổ tức dựa trên số tháng cổ đông nắm giữ cổ phiếu để áp dụng cho thị trường OTC, nếu cổ đông đầu năm. Mua cổ phiếu thì ngân hàng trả cổ tức hết, ngược lại ngân hàng trả cổ tứco Tỷ lệ

— Phương thức phân chia cổ tức rất kỳ lạ này, lạ lùng lại được đại hội đồng cổ đông thông qua và coi là công bằng, kể cả khi bên mua bắt đầu mua cổ phiếu từ giữa và cuối năm. Đầu năm, giá người mua cổ phiếu đã khác.

Tuy nhiên, đây là khi thị trường OTC chủ yếu được bán và không có nghĩa vụ phải tuân thủ nguyên tắc cùng giá. Bây giờ, với các học bổng được tổ chức, liệu sự phân biệt này có tiếp tục?

Theo VnEconomy