Cơn sốt trái phiếu đã tan

• Chứng khoán
• 2020-11-05

Thị trường trái phiếu sôi động mấy ngày nay và đang bắt đầu chìm vào trạng thái nguội lạnh. Kết quả phiên đấu giá Sở giao dịch chứng khoán (NHCSXH) Hà Nội do Ngân hàng Chính sách xã hội (NHCSXH) TP Hà Nội công bố ngày 22/7 không ai trúng. Lần phát hành ngày 15 tháng 7 của ngân hàng cũng không thành công. Do trái phiếu kỳ hạn 3 năm không tham gia nên một nhà đầu tư đã đăng ký mua trái phiếu kỳ hạn 5 năm nhưng tỷ lệ chào bán là 12,7-12,85%, trong khi tỷ lệ chào bán chỉ 12,6%. .

Trước đó, ngày 8/7, NHCSXH đã bán 1.320 tỷ đồng trong tổng số 4.000 tỷ đồng trái phiếu chào bán. Phiên đấu thầu ngày 10/6 khả quan hơn, cơ quan này đã bán hết số trái phiếu dự kiến ​​đấu giá (1,5 nghìn tỷ đồng cho hai năm và 500 tỷ đồng cho ba năm). Vào ngày 21 tháng 7, nhà nước chỉ chiếm 31,3% tổng số lượng chào bán, ít hơn nhiều so với hai tuần trước. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã phát hành 1,8 nghìn tỷ rupiah vào ngày 14 tháng 7, đạt tỷ lệ 45%. Khi tỷ suất sinh lợi đạt 80%, một cuộc họp vào tháng Bảy (7/7) đã thành công hơn.

Mua trái phiếu được coi là hình thức đầu tư an toàn hơn các kênh khác (như chứng khoán, vàng, bất động sản). Hình: BH

Trong tháng 5 và tháng 6, thị trường trái phiếu chính sôi động nhất, khi trái phiếu được phát hành thành công 100% trong nhiều ngày giao dịch. Đây cũng là thời kỳ mà các ngân hàng ráo riết thu hồi trái phiếu khi các ngân hàng đang huy động một lượng lớn vốn và hạn chế tín dụng của người sản xuất. Ngoài ra, với việc đáo hạn một số lượng lớn trái phiếu trong ngân hàng, nhiều ngân hàng sử dụng nguồn vốn này tiếp tục tái đầu tư.

Theo chuyên viên phân tích trái phiếu của một công ty chứng khoán tại TP.HCM, hiện nay hầu như các ngân hàng đều mua trái phiếu theo ý muốn. , Vì vậy, việc mua đăng ký vào tháng chỉ rải rác. Ngược lại, những ngân hàng cố gắng vượt hạn mức tín dụng 20% ​​gần như đã đạt được mục tiêu mong muốn, và chỉ số CPI dự kiến ​​sẽ tăng trở lại. Các nhà đầu tư đang thận trọng. Kết quả là bản phát hành gần đây không thành công như hai tháng trước.

– Theo ông Lê Đạt Chí, Trưởng Bộ môn Đầu tư Tài chính Trường Đại học Kinh tế TP.HCM, động lực kích thích thu mua trái phiếu thời gian qua của ngân hàng chủ yếu là do các kênh đầu tư đông đúc.

Trong 6 tháng, tăng trưởng tín dụng của toàn hệ thống ngân hàng đạt 7,05%, còn rất xa mới đạt mức trên 20%. Chỉ một số ngân hàng nhỏ đạt hoặc vượt 20%. Theo ông, đối với các ngân hàng có hạn mức tín dụng phi sản xuất từ ​​22% trở lên, các ngân hàng cần gấp thu hồi vốn, sẽ triển khai trên diện rộng, vì nên giảm xuống 16% vào cuối năm. Đồng thời, do mặt bằng lãi suất cao, sức mua giảm, nguồn vốn sản xuất không có nhiều người muốn vay nên công ty đang hạn chế hoạt động. Lượng tiền tệ không được sử dụng ngày càng trở nên quan trọng, nhưng việc sản xuất bị hạn chế, và các ngân hàng chỉ có thể mua trái phiếu chính phủ. đến một mức độ nhất định. Lãi suất trái phiếu (12-13%) thấp hơn nhiều so với lãi suất không kỳ hạn (14-18%). Tuy nhiên, khi thanh toán trái phiếu, ít nhất ngân hàng vẫn có một khoản nhất định để trang trải chi phí thay vì không sinh lãi. Chưa kể, tiền lãi phải trả cho người gửi tiền mỗi năm là 14-18%.

Do đó, ông Chí cho rằng mặc dù tổng giá trị của các phiên đấu thầu gần đây không đổi nhưng lãi suất đã giảm. 13% tuy không vượt mức hồi tháng 6 nhưng vẫn thu hút một số nhà đầu tư vì đây là kênh đầu tư khá an toàn.

Thống kê từ bộ phận phân tích trái phiếu của Công ty Chứng khoán TP.HCM cho thấy, đầu tháng 7, Bộ Tài chính Mỹ đã nhận được 42 nghìn tỷ đồng từ trái phiếu chính phủ, hoàn thành 42,2% kế hoạch năm. Ngân hàng Chính sách xã hội Việt Nam và Ngân hàng Phát triển Việt Nam đã huy động được 35,45 tỷ đồng trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh cho các dự án, chương trình xã hội-Bạch Hương