5 lý do để lạc quan về thị trường chứng khoán

• Chứng khoán
• 2020-11-14

Kể từ ngày 11/8, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bất ngờ phá giá đồng Nhân dân tệ ba lần liên tiếp, kéo theo đó là sự xáo trộn nghiêm trọng trên thị trường tài chính và tiền tệ toàn cầu. Việt Nam cũng đang nằm trong vòng xoáy bất ổn, điều này đặc biệt rõ ràng trên thị trường ngoại hối. Sau hai lần điều chỉnh, bất chấp thông điệp rõ ràng từ Ngân hàng Quốc gia: Tỷ giá thị trường vẫn rất nóng: sẽ không có điều chỉnh tỷ giá trong năm 2015.

Người có hàng chục năm kinh nghiệm nghiên cứu thị trường Nguyễn Đức Giám đốc Phân tích và Tư vấn Đầu tư Hùng Linh của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) cho rằng, mặc dù rủi ro ngày càng cao nhưng đều có nguyên nhân nhất định. Vì nhà đầu tư không phải lo lắng quá nhiều.

Trước hết: Tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang trông chờ vào ba khu vực kinh tế phát triển là Hoa Kỳ, Khu vực đồng tiền chung châu Âu và Nhật Bản, với các chỉ số kinh tế vẫn đang phục hồi. Theo ước tính, kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,3% vào năm 2015 và tăng lên 2% vào năm 2016. Nhật Bản sẽ có mức tăng trưởng tích cực trong năm 2015 do chính sách tiền tệ nới lỏng và sau đó tăng lên 1,4. Tỷ lệ phần trăm trong năm 2016. Đồng USD tăng giá đã gây ra khó khăn trực tiếp cho một số ngành công nghiệp. Nhìn chung, các nước này đã được hưởng lợi rất nhiều từ việc giá dầu giảm. Ngay cả khi kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại, kinh tế ba khu vực này sẽ trở thành động lực của tăng trưởng kinh tế thế giới.

Thứ hai: Lo lắng rằng sự sụt giảm hàng tồn kho của Trung Quốc đang ảnh hưởng đến nền kinh tế Trung Quốc là hơi quá đáng. Bởi vì thị trường chứng khoán chỉ đóng một vai trò nhỏ trong nền kinh tế Trung Quốc vốn chủ yếu dựa vào tín dụng, và người Trung Quốc chỉ giữ lại 7% tài sản của họ dưới hình thức đầu tư cổ phiếu. Mặc dù chỉ số Shanghai Composite đã giảm mạnh nhưng mức định giá của nó vẫn cao gấp 15 lần, cao hơn 50% so với giai đoạn trước khi tăng mạnh. Vẫn còn khả năng cho sự thoái lui của chứng khoán Trung Quốc, nhưng về lâu dài, chúng sẽ vẫn duy trì mức tăng trưởng tương đối trong cả năm. Nguồn: Bloomberg-Thứ Ba: Chính phủ Trung Quốc có thể chọn kích thích nền kinh tế để tránh hạ cánh khó khăn. Ngày 25/8, Trung Quốc đã hạ lãi suất 0,25% và giảm tỷ lệ dự trữ tiền gửi từ 0,5% xuống 18%. Đây là lần đầu tiên Trung Quốc sử dụng đồng thời hai công cụ tiền tệ chính để lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư. Lãi suất tiền gửi là 1,7% và tỷ lệ dự trữ tiền gửi là 18%. Ngân hàng trung ương của đất nước có thể tiếp tục nới lỏng nếu cần thiết. Để có một không gian rộng lớn như vậy, chúng ta phải nhận thấy rằng do tăng trưởng mạnh trong thời gian dài nên kinh tế và tiềm năng của đất nước này là rất quan trọng.

Tỷ lệ giữa tỷ lệ dự trữ huy động của Trung Quốc trên lãi suất. Nguồn: Bloomberg-Thứ Tư: Khi nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại, giá hàng hóa đang giảm. Điều này ảnh hưởng đến nền kinh tế của các nước xuất khẩu hàng hóa như Indonesia hay Australia. Giá dầu giảm mạnh cũng sẽ ảnh hưởng đến các nước xuất khẩu dầu, đặc biệt là Nga. Tuy nhiên, ở góc độ toàn cầu, giá hàng hóa giảm sẽ mang lại lợi ích tích cực khi giảm chi phí sản xuất và tăng tiêu dùng trong nước. Giá hàng hóa giảm cho phép các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia làm mềm tiền tệ, kích thích nền kinh tế hoặc điều chỉnh tỷ giá hối đoái mà không làm tăng lạm phát. Đồng nội tệ của nhiều quốc gia đã giảm so với đô la Mỹ, nhưng nguy cơ xảy ra khủng hoảng tài chính liên quan đến sự phá sản của các khoản nợ nước ngoài ở các quốc gia khác là không lớn. Nguyên nhân chính là do tỷ lệ nợ nước ngoài hiện nay thấp hơn đáng kể so với các cuộc khủng hoảng tài chính những năm 1980 và 1990, và biến động trong tháng vừa qua chỉ là một phần nhỏ của biến động lãi suất. Tuy nhiên, điều này không gây ra sự cố lớn liên quan đến gánh nặng nợ nước ngoài.

Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư nên thận trọng về năm lý do để không nên thiên vị. Hành động theo kiểu “sống tập thể”, gây ra những thiệt hại không đáng có. Cũng trong ngày 25/8, Thủ tướng Trung Quốc tuyên bố sẽ không tiếp tục phá giá đồng Nhân dân tệ và giữ ổn định tỷ giá đồng Nhân dân tệ. Khi đồng Nhân dân tệ vẫn ổn định, các đồng tiền trong khu vực như đồng Việt Nam sẽ không còn chịu áp lực lớn từ những điều chỉnh từ bên ngoài. So với một tháng trước, mức giảm giá của đồng Việt Nam vẫn lớn hơn đồng Nhân dân tệ, điều này phản ánh phản ứng thái quá của thị trường trong nước.