Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán: Năm 2019 thực sự khó khăn

• Chứng khoán
• 2020-12-01

– Thị trường bắt đầu trong năm nay, hy vọng sẽ trở lại mức cao lịch sử 1200 điểm vào năm 2018, nhưng sự thật lại hoàn toàn trái ngược. Bạn đánh giá kết quả này như thế nào?

– Thị trường biến động lên xuống cũng là biến động bình thường, nhưng thực tế năm 2019 quá khó khăn. Năm 2017. Tăng trưởng quá nhanh, năm 2018 chạm ngưỡng 1.200 điểm nhưng sang năm 2019 thì sụt giảm nhiều mặt, đặc biệt là sụt giảm thanh khoản. So với các năm trước, số lượng công ty niêm yết quy mô lớn ít, thoái vốn nhà nước theo phương thức vốn chủ sở hữu cũng ít, một phần do xu hướng thị trường giảm. — VN-Index kể từ đầu năm 2019. Ảnh: Góc nhìn giao dịch-Do khối lượng giao dịch hàng ngày giảm và hàng hóa thị trường giảm nên thu nhập của các công ty chứng khoán cũng giảm hơn 20% trong năm nay. Đặc biệt, số liệu phát hành cổ phiếu cùng kỳ cũng giảm đi một nửa, nhưng nếu cho rằng diễn biến năm 2019 phức tạp hơn, nhất là rủi ro địa chính trị toàn cầu gia tăng thì chúng ta có thể duy trì. Thị trường và chỉ số VN index chưa sụp đổ, chưa biến động nhiều, diễn biến tích cực là một nỗ lực rất lớn của các thành viên thị trường.

– Theo sự phát triển trong quá khứ của anh ấy, triển vọng thị trường là gì? Có vẻ như năm 2020?

– Tôi nghĩ rằng triển vọng thị trường sẽ rất tốt. Thị trường của chúng ta đang hướng tới mô hình có tội và sự chậm lại của năm nay có thể là bước phát triển tiếp theo.

Hiện tại, nền tảng thị trường chính tương đối tốt, khuôn khổ pháp lý đã có, công tác kiểm tra, giám sát và phối hợp của các thể chế khác cũng đang tiến triển thuận lợi. Tôi hy vọng sẽ có nhiều dấu hiệu khởi sắc trong năm tới và thị trường chứng khoán sẽ có sự tăng trưởng tốt.

Ông Fan Hongsong, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Quốc gia. Ảnh: Minh Sơn

– Thị trường cơ sở suy giảm, nhưng chứng khoán phái sinh năm 2019 vẫn “hút” khách. Tuy nhiên, giao dịch chủ yếu là đầu cơ, bạn nghĩ gì về diễn biến này?

– Chúng tôi đã mạnh dạn khai trương thị trường chứng khoán phái sinh cách đây 2 năm, và bước đầu đã đạt được kết quả tốt. Tuy nhiên, Việt Nam chủ yếu bao gồm các nhà đầu tư nhỏ lẻ, đó là lý do tại sao thị trường phái sinh dễ bị đầu cơ và biến động.

Trước khi khai trương, chúng tôi cũng lo lắng về thị trường phái sinh. Sẽ đi chệch căn bản, nhưng đến nay, sự phát triển giữa hai thị trường đã đồng bộ, gần như “song hành”, và các nhà đầu tư cũng có cùng quan điểm về hai thị trường này. -Năm ngoái, ủy ban cũng thông qua nhiều vụ vi phạm hành chính, nhất là hành vi thao túng giá cổ phiếu, nhưng chủ yếu xảy ra cách đây một, hai năm. Các nhà đầu tư cho rằng điều này là quá chậm, ông giải thích thế nào?

– Hiện có hơn 700 công ty niêm yết trên hai sàn giao dịch chứng khoán và hơn 600 đơn vị trên UPCoM. Quan điểm của SEC là không có cách nào để biết liệu có hành động giá nếu không có thử nghiệm.

Tuy nhiên, để phát hiện và xử lý hành vi ép giá thực sự không dễ dàng. Dưới góc độ hiện tượng thị trường, nhiều người có thể đoán được cổ phiếu nào được định giá, nhưng ai chậm chân thì tìm ra chuyện khác.

Khi nhà đầu tư thường sử dụng nhiều tài khoản để giao dịch, các tài khoản này được đặt theo tên của nhiều người khác nhau, mối quan hệ này không dễ dàng. Trong một số trường hợp, chúng tôi phải đến khu đô thị để xác minh rằng có 10 tài khoản đứng tên 10 người, nhưng không sao cả, không thành vấn đề.

Để xác minh mối quan hệ này, ở nhiều quốc gia / khu vực, người giám sát nên liên hệ với công ty viễn thông. Hoặc ngân hàng trích lục hồ sơ giao dịch. Nhưng ở Việt Nam trước đây Ủy ban Chứng khoán không có đủ thẩm quyền, việc này nằm trong khuôn khổ của cơ quan điều tra và phải lập chuyên án mới tiến hành được. Ngay cả ở các thị trường lớn như Pháp và Hoa Kỳ, phải mất vài năm để trưng bày cổ phiếu. Tiếp quản nhiều công ty chứng khoán và tạo ra sự cạnh tranh rất lớn. Bạn đánh giá vấn đề này như thế nào?

– Việt Nam đã mở sàn chứng khoán nước ngoài nên việc mua bán và sáp nhập là bình thường. Trò chơi vốn chỉ là một khía cạnh của thị trường. Khi Việt Nam mở cửa, các thành viên thị trường phải chấp nhận cuộc chơi này. Tôi nghĩ câu hỏi này là khẳng định.

Các công ty chứng khoán nước ngoài mở cho vay ký quỹ để tạo nhu cầu thị trường. Trên thực tế, sáu công ty chứng khoán lớn nhất của Hàn Quốc đã xuất hiện trên thị trường Việt Nam, do đó làm cho sự cạnh tranh với các công ty trong nước ở mức cao.Để làm tốt công việc phải tương thích với chất lượng. Có hai khía cạnh đối với mọi thứ, bạn sẽ đạt được rất nhiều, nhưng bạn có thể giữ lại một thứ khác. Có rất nhiều khoản cho vay ký quỹ, nhưng nếu thị trường biến động, hậu quả sẽ rất lớn nếu không quản lý tốt. Trong cuộc khủng hoảng tài chính, một công ty nước ngoài đã thua lỗ hàng tỷ đô la tại Việt Nam. Đối với các công ty chứng khoán quốc gia, cạnh tranh sẽ tạo ra áp lực thay đổi. Các công ty nước ngoài có trình độ quản trị cao hơn, và tôi cần tìm hiểu về quản trị trước.

Tại phòng giao dịch của một công ty chứng khoán tại TP. Nhiếp ảnh: Hữu Khoa

Không nâng cấp chợ bằng mọi giá

– Trong hai năm qua, mục tiêu nâng cấp chợ không ngừng được đề cập, vừa là hy vọng của nhà đầu tư vừa là nhiệm vụ. Công việc của chính phủ. Vậy tại sao không thể vào năm 2019?

– Chuyện này 10 năm trước không bàn tới. Tôi là người phụ trách vấn đề này, tôi đã gặp gỡ những người đưa ra quyết định nâng cấp và giải thích rất nhiều.

Một trong những điểm nghẽn lớn nhất hiện nay là tài sản của các nhà đầu tư nước ngoài. Ví dụ, họ muốn mua cổ phần của Vinamilk hoặc đầu tư vào một số ngân hàng thương mại, nhưng hạn chế về quyền sở hữu không cho phép điều này. Họ yêu cầu Việt Nam mở cửa hơn nữa. Tuy nhiên, không có hoa hồng chứng khoán nào có thể làm được điều này. Mỗi bộ quản lý lĩnh vực riêng và có danh sách các điều kiện và ngành nghề riêng.

Trên thực tế, có những vị trí tuyển dụng tương đối lớn trong lĩnh vực tài chính và chứng khoán. Các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ hiện đã mở tỷ lệ 100% vốn nước ngoài. Sự cởi mở này có thể được chứng minh từ thực tế thị trường, hầu hết các công ty chứng khoán lớn nhất của Hàn Quốc đều tồn tại ở Việt Nam.

Các câu hỏi còn lại chủ yếu là định tính, chứng khoán. Ví dụ, trước khi giao dịch, cần đảm bảo 100% tiền tệ và chứng khoán, hoặc tiền ký quỹ phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài. Họ cho rằng, do giao dịch của Việt Nam là T + 2 nên chỉ cần T + 2 là có đủ tiền tệ và chứng khoán, tại sao phải đến T + 0-time mới đặt lệnh được. Còn các tiêu chuẩn định lượng như quy mô thị trường, tổng vốn, số công ty đạt 1 tỷ đô la Mỹ … về Việt Nam đã đạt .—— Theo ông, vấn đề này nên xử lý như thế nào?

– Không phải lúc nào chúng tôi cũng loại bỏ được những điểm nghẽn, một số nguyên tắc không thể loại bỏ ở thị trường Việt Nam hiện tại.

Giống như vấn đề ký quỹ, các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Việt Nam vay tiền của chúng tôi để đầu tư vào cổ phiếu, điều này phù hợp khi chúng tôi mở cửa thị trường, vì chúng tôi cần vốn và thu hút đầu tư nước ngoài. Quan điểm chung là không quên các quy định này, vấn đề tiền gửi cũng liên quan đến quy định của Ngân hàng Quốc gia.

Hoạt động thanh toán và thanh toán bù trừ giống nhau. Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam có bề dày lịch sử gần 20 năm, nhưng đang trong giai đoạn phát triển mới chỉ được coi là một thị trường mới. Hãy tưởng tượng nếu bạn hủy bỏ 100% các quy định về tiền tệ và chứng khoán khi giao dịch, và nhà đầu tư T + 2 nói rằng họ không có tiền, thì họ xử lý các lệnh giao dịch đã khớp trước đó như thế nào? Tất nhiên thị trường sụp đổ.

Để đảm bảo an ninh tốt nhất trên thị trường, chúng tôi vẫn phải tuân thủ các nguyên tắc nhất định. Sau này, khi thị trường phát triển lên mức cao hơn, các công ty chứng khoán sẽ có khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, nâng cao nhận thức của nhà đầu tư, chúng tôi sẽ xem xét nới lỏng quy định này. -Các đánh giá của các tổ chức xếp hạng không phải là tiêu chuẩn chung, mà phản ánh quan điểm của các quỹ đầu tư. Chúng tôi không cố gắng nâng cấp bằng mọi giá, không chắc năm nay Việt Nam có nâng cấp hay không nhưng sẽ nâng cấp vào năm sau. Sẽ khó hơn khi nâng cấp mà không để nó trôi đi.

Minh Sơn (thực hiện)