Khó gây quỹ do mệnh giá

• Chứng khoán
• 2020-12-02

Cổ đông “gật đầu”, cơ quan quản lý “lắc”

Đang tranh cãi gay gắt về phương án tăng vốn từ 80 tỷ lên 160 tỷ đồng nhưng cuối cùng vẫn được ĐHCĐ của CTCP Vận tải Du lịch Sài Gòn đầu tuần. STT vẫn thông qua báo cáo. Theo đó, STT sẽ hủy bỏ phương án phát hành theo nghị quyết của đại hội đồng cổ đông 2010, thay vào đó ủy quyền cho HĐQT tìm kiếm đối tác chiến lược nước ngoài để đàm phán mức giá phát hành cổ phiếu của công ty có lợi nhất. – Trong đại hội, nhiều cổ đông đã đề nghị HĐQT STT phát hành giá danh nghĩa (gấp 3 lần thị giá) cho đối tác chiến lược. Tuy nhiên, ban giám đốc ngay lập tức phủ nhận khả năng này và tuyên bố rằng giá thấp nhất của STT là một bước chuẩn mực quan trọng để đàm phán giá bán với các đối tác đang diễn ra của công ty. Đàm phán, nhưng tình hình là lạc quan. Quan trọng hơn là chỉ 7.000-8.000 đồng / cổ phiếu. Phản đối cuối cùng được chấp thuận với tỷ lệ 63,39%.

Không, ngày 5/12 tới đây, Công ty Hàng Hải Sài Gòn (SHC) sẽ tổ chức đại hội cổ đông 1 triệu để bàn phương án HĐQT phát hành 2 triệu cổ phiếu riêng lẻ, mệnh giá 10.000 đồng. Trong đó, ông Nguyễn Xuân Phú, Chủ tịch HĐQT SHC, sẽ mua thêm 80% cổ phần với giá 3.000 đồng / cổ phiếu, tương đương thị giá. Không giống như STT, dù đề xuất đã được cổ đông SHC chấp thuận nhưng hai công ty dự kiến ​​phát hành cổ phiếu với giá dưới mệnh giá, nhưng khó vượt qua bước thứ hai hơn là Ủy ban Chứng khoán nước này phê duyệt.

Thực tế Có nhiều giao dịch tương tự diễn ra không tốt. Chẳng hạn, đầu năm nay, tại đại hội cổ đông VDS (VDS), các cổ đông đã thông qua quyết định cho phép hội đồng quản trị mở rộng tìm kiếm nhà đầu tư tiềm năng. Trong VDS. VDS sẽ phát hành 35 triệu cổ phiếu với giá 7.000 đồng / cổ phiếu, cụ thể hóa kế hoạch. Từ đó, VDS nhận thấy các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ vốn để sở hữu 30-40% cổ phần của công ty, nhưng kế hoạch này không thành do cơ quan quản lý không cấp phép.

Trường hợp kế hoạch không hiếm do mệnh giá VDS: Đầu quý II, CTCP Tập đoàn Gỗ Trường Thành (TTF) công bố ý định phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 2: 1, giá 5.000 Đồng Việt Nam / chia sẻ. Chia sẻ; Công ty Cổ phần Tập đoàn Hehua Thái Lan (THV), Công ty Cổ phần Thứ Ba (DTA) … cũng được biết đến với kế hoạch tương tự.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm gần 6 năm, ngoại trừ một số đợt tập hợp ngắn hạn, thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm. Trong số hơn 700 cổ phiếu niêm yết, hơn 50% có thị giá dưới mệnh giá. Vì thị trường đã mất đi “hỏa lực”, chức năng cơ bản quan trọng nhất của thị trường chứng khoán là gây quỹ, điều này đã gần như khiến công ty tê liệt trong hai năm qua. Nghịch lý là công ty thực lực yếu, khó vay vốn ngân hàng, thị giá và giá trị thực tế của cổ phiếu đã thấp hơn mệnh giá nên một số nhà đầu tư muốn rót vốn tái cơ cấu tài chính, vực dậy doanh nghiệp. Tuy nhiên, có những trở ngại đối với mệnh giá của các cổ phiếu nói trên. Tribeco chỉ ủy quyền cho một công ty ngoại lệ bán cổ phiếu của mình với giá dưới mệnh giá, năm 2009 Tribeco đã phát hành cổ phiếu cho hai nhà đầu tư chiến lược với giá 7.520 đồng / cổ phiếu.

Mệnh giá “cứng”. ? -Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Wu Bang cho biết trong một cuộc phỏng vấn với giới truyền thông rằng quan điểm chính thức của cơ quan quản lý là các công ty cần huy động vốn để phát triển kinh doanh là quyền của công ty. Nếu đại hội đồng cổ đông thông qua cuộc họp, cơ quan chủ quản sẽ không chặn cuộc họp. Tuy nhiên, đối với các giải pháp kỹ thuật, nếu sự cố lớn hơn mệnh giá thì ghi nhận vốn chủ sở hữu còn lại dương, nếu sự cố nhỏ hơn mệnh giá thì ghi nhận. Đây là “sở trường” của kế toán, Ủy ban Chứng khoán đã tiến hành thăm dò dư luận và nhận được sự đồng ý của vụ chức năng Bộ Tài chính.

Trên cơ sở thông tin trên, Chủ tịch hội đồng quản trị TTF, ông Walter Tyne cho biết, việc phát hành của công ty nhiều khả năng sẽ được cơ quan quản lý chấp thuận. Vấn đề kỹ thuật là khi giá phát hành thấp hơn mệnh giá thì TTF có thể giải quyết được vấn đề chênh lệch giá vốn âm với mức phí bảo hiểm phát hành hiện tại của công ty xấp xỉ 270 tỷ USD. Đồng Việt Nam sẽ mất khoảng 98 tỷ đồng do vấn đề này. TTF đang làm việc với các chuyên gia tư vấn về chương trình và có thể báo cáo kết quả trong vài tuần tới.

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng rất khó để gây quỹ.Một số công ty hiện đang tham gia vào hoạt động kinh doanh theo quy định. Chuyên gia chứng khoán độc lập Huy Nam chỉ ra rằng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khái niệm mệnh giá 10.000 đồng / cổ phiếu của một công ty đã gây ra nhiều vướng mắc và khiến công ty khó xử lý. Ví dụ, trước đây, các công ty sử dụng cổ phiếu thặng dư để phân phối cho các cổ đông, theo thông lệ thế giới đây là hình thức kinh doanh chia cổ phiếu. Để hoàn thành giao dịch này, mệnh giá của cổ phiếu phải được hạ xuống (có thể thấp hơn giá thị trường) vì mệnh giá chỉ có ý nghĩa trong giai đoạn đầu công ty bán cổ phiếu ra công chúng, nhưng nó có ý nghĩa ở Việt Nam. , Giá trị danh nghĩa không đổi. Việc cố định mệnh giá 10.000 đồng / cổ phiếu không chỉ là sai sót về tài chính mà còn khiến công ty khó huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu, có thể dẫn đến hiện tượng tiêu cực “hỏi giá”. Khi luật chưa rõ ràng.

Ông Huinan cho biết, một số sàn giao dịch chứng khoán trên thế giới thậm chí không có khái niệm mệnh giá cổ phiếu mà chỉ có khái niệm giá cổ phiếu và giá trị sổ sách. đã thanh toán. Đây là sự thiếu hụt và khác biệt giữa thị trường chứng khoán Việt Nam với nhiều thị trường chứng khoán tiên tiến.