Đơn vị chuyên thanh toán các khoản nợ của công ty mẹ

• Chứng khoán
• 2020-08-08

Sau khi mua lại Sacombank, thị trường biết rằng ngân hàng vẫn có cách để tránh yêu cầu đồng sở hữu tới 15% vốn của các ngân hàng khác với các công ty liên quan. Những cái tên như Saigon Exim Investments và Saigon Asia Investments chỉ xuất hiện trong thương vụ này, gợi nhớ đến các công ty SPV (xe đặc biệt) toàn cầu. SPV là một công ty con được tạo ra để thực hiện các nhiệm vụ và thường được sử dụng để giúp làm sạch báo cáo tài chính của công ty mẹ. Hình thức này đã tồn tại trên thế giới từ lâu, nhưng có vẻ xa lạ với nhiều nhà đầu tư Việt Nam.

Khái niệm về SPV đã được đề cập ở Hoa Kỳ trong một thời gian dài, nhưng nó đã tồn tại cho đến cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Cuộc khủng hoảng tài chính đã nổ ra để chú ý nhiều hơn đến loại hình công ty này.

Do bong bóng giá bất động sản, cuộc khủng hoảng này hình thành ở Hoa Kỳ và nhanh chóng lan ra thế giới. Lý do cơ bản là trong nền kinh tế lớn nhất thế giới, các ngân hàng thường cho vay.

Thống kê kinh tế cho thấy Bank of America đã giữ lãi suất ở mức thấp trong một thời gian dài. Đặc biệt từ giữa năm 2003 đến giữa năm 2004, lãi suất cho vay chỉ là 1% mỗi năm. Lãi suất thấp khiến mọi người háo hức vay tiền để mua nhà và đất. Vì lợi nhuận, các ngân hàng sẵn sàng cho vay những người không đáp ứng điều kiện. Do đó, nguồn tài trợ dồi dào này khiến giá nhà tăng vọt nhanh chóng vượt quá giá trị thực của chúng.

Nhưng vấn đề là ngân hàng không muốn tự mình chấp nhận rủi ro. Khoản nợ khổng lồ này. Họ gói nợ lại với nhau, sau đó chia thành cổ phiếu và sau đó bán chúng cho các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư sẽ thường xuyên được hưởng lợi từ hầu hết các mức lãi suất mà người vay phải trả, các ngân hàng tính một khoản phí quản lý nhỏ.

Sau khi bán nợ, ngân hàng thành lập SPV chỉ để quản lý các khoản nợ này. Do đó, báo cáo tài chính của ngân hàng sạch sẽ. Các ngân hàng thậm chí có thể được hưởng lợi từ các kênh tài chính mới. Nếu người vay không trả được nợ, SPV và nhà đầu tư sẽ hỗ trợ. Nói cách khác, công ty SPV hiện đã được thành lập để đối phó với các khoản nợ xấu của ngân hàng.

Chính thức mà nói, các ngân hàng chỉ sở hữu ít hơn 51% các công ty này, vì vậy họ không thể tự giải thích. Thêm báo cáo tài chính. Do đó, mặc dù được sinh ra với khả năng chi phối mọi hoạt động của SPV, mối quan hệ pháp lý với SPV chỉ là một khoản đầu tư dài hạn. Nhờ những đánh giá hời hợt và đáng ngờ của các công ty xếp hạng của Mỹ tại thời điểm đó, nhiều công ty SPV đã sống sót.

Việc thành lập công ty SPV tại Việt Nam là một điều gần đây. Có thể coi các công ty như Saigon Exim, Saigon Asia … là những ví dụ đầu tiên của mô hình này. SPV là một công ty con được thành lập để thực hiện các nhiệm vụ cụ thể, thường là để giúp làm sạch báo cáo tài chính của công ty mẹ. Ảnh minh họa. Theo một nhà nghiên cứu từ một quỹ đầu tư tại Thành phố Hồ Chí Minh (tôi không muốn được nêu tên), những hình thức như vậy đã xuất hiện ở Việt Nam từ năm 2006 và 2007. “Một công ty có trụ sở tại thành phố Hồ Chí Minh đã yêu cầu hàng trăm công ty như vậy xử lý các khoản nợ xấu của công ty mẹ trong những năm qua.” Đừng quá cường điệu. Có lẽ chính ông chủ tịch không nhớ chi nhánh của công ty mình. “

Các thực thể có mục đích đặc biệt của Việt Nam tồn tại dưới hình thức giống như Hoa Kỳ. Ví dụ, Ngân hàng Xuất nhập khẩu chỉ sở hữu 11% cổ phần của Tổng công ty Xuất nhập khẩu Sài Gòn dưới dạng đầu tư. Các chuyên gia tin rằng để giành quyền kiểm soát, số cổ phần còn lại có thể đến từ việc mua lại. Do đó, thị trường không dễ xác định và thị trường cũng khó kiểm soát.

Ngoài hai công ty trên, thị trường gần đây đã chứng kiến ​​nhiều giao dịch đáng ngờ. Từ các công ty như vậy. (SBS) là một ví dụ. Trong quý II năm 2011, SBS đã mất 163 tỷ đồng. Đến cuối năm, con số này đã tăng lên tới 610 tỷ đồng. Khi kiểm toán, công ty đã mất 788 tỷ đồng. Trong quý, SBS đã báo cáo khoản lỗ 660 tỷ đồng. Sau đó, các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu SBS có chịu trách nhiệm về việc mất công ty mẹ của mình là Sacombank hay không.

Ông Alan Phan, Chủ tịch Quỹ đầu tư Viasa, nói về việc thành lập SPV tại Hoa Kỳ. . Bởi vì, khi công ty đang hoạt động, tất cả các cổ đông đều được biết đến. Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có thể xác minh đầy đủ dòng tiền của các công ty này. Tuy nhiên, nếu nó được tạo ra để che giấu nợĐiều này là bất hợp pháp.

Ở Việt Nam, tình hình đã khác. Do nhiều nguồn khác nhau, dòng tiền của công ty khó phân biệt rõ ràng và không được thể hiện rõ ràng trong báo cáo tài chính. Đây có thể là các khoản vay, thế chấp chứng khoán hoặc quỹ ủy thác đầu tư, v.v., nhưng khi thể hiện trong báo cáo tài chính, chúng chỉ được ghi nhận là các khoản “khác” (như các khoản phải thu khác). Và tài sản. Khác .

(Cầu đầu tư)