Dấu hỏi về hoạt động repo

• Chứng khoán
• 2020-08-13

Vào tháng 11, nhiều ngân hàng đã công bố báo cáo tài chính trong chín tháng đầu năm nay. Lợi nhuận giảm mạnh và các khoản nợ xấu tăng, khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng. Những lý do quan trọng nhất là sự gia tăng vốn xã hội của vốn ảo, dòng tiền khổng lồ từ ngân hàng đến các công ty chứng khoán và sự chồng chéo của quyền sở hữu.

Hầu hết các ngân hàng thương mại Giao dịch chứng khoán ở khu vực nông thôn đã biến thành vốn phá kỷ lục ở khu vực thành thị. Chỉ trong 5 đến 8 năm, vốn ủy quyền đã tăng từ 9 đến 15 lần. Trong 7 năm sở hữu ngân hàng, nhượng quyền thương mại Vốn tăng từ 17 tỷ đồng lên 1 nghìn tỷ đồng. Thông thường, Ngân hàng Công đoàn Việt Nam đã tăng vốn từ 500 tỷ đồng lên 3.098 tỷ đồng trong bốn năm qua (2006-2012), tăng gấp 6 lần. TS Vũ Thanh Tử Anh cho biết, việc tăng vốn nhanh trong hệ thống ngân hàng thương mại chủ yếu là do vốn ảo, có nghĩa là các cổ đông, quỹ đầu tư và các công ty đã vay hàng tỷ đồng từ ngân hàng. Mang tiền đến các ngân hàng khác. Các chuyên gia tin rằng vấn đề lớn nhất với vốn ảo là dòng tiền khổng lồ, với hàng tỷ tỷ tiền trong hệ thống ngân hàng tràn vào các công ty chứng khoán để họ có thể cho vay các giao dịch mua lại cho các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư mua trái phiếu và cổ phiếu ngân hàng phát hành lại dòng tiền này để tăng vốn ủy quyền. Bằng chứng của vấn đề này là vào tháng 10, nhiều nhà đầu tư đọc cuốn sách trong sự ngạc nhiên. Báo cáo tài chính hàng quý của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (STSC) đã được công bố trên trang web của Ủy ban Chứng khoán. Cụ thể, các khoản phải thu khác của STSC có tổng trị giá 2.599,3 tỷ đồng.

Như đã nêu trong Tỷ lệ đảm bảo tài chính đã được kiểm toán của STSC (ký ngày 10 tháng 7), khoản chênh lệch lớn này trong các khoản phải thu chủ yếu phản ánh hợp đồng giao dịch giá trị của Ngân hàng Thương mại Sài Gòn (SCB) mua lại, với mức giá trung bình là 19.231 VND / cổ phiếu, tổng nợ là 2.139 tỷ đồng. Tính đến ngày 30 tháng 6, số dư lãi cộng dồn của các hợp đồng mua lại này là 412,54 tỷ đồng. Đồng thời, vốn đăng ký của Công ty Chứng khoán Du lịch Sài Gòn chỉ là 318,71 tỷ đồng, trong đó Công ty Du lịch Sài Gòn chỉ nắm giữ 9,1%, Công ty Cổ phần Du lịch Tương Giang sở hữu 3,64% cổ phần và các cổ đông khác (chưa niêm yết) chiếm 87,26% cổ phần. -Trong các điều khoản đơn giản, mua lại là một cách để các nhà đầu tư vay tiền và sử dụng chứng khoán làm tài sản thế chấp. Nếu nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu chưa niêm yết và cần tiền, anh ta có thể mang nó đến một công ty chứng khoán để mua lại. Nếu cổ phiếu của nhà đầu tư được chấp nhận, công ty chứng khoán sẽ ký hợp đồng 3 tháng, 6 tháng hoặc một năm và nhà đầu tư phải chuyển nhượng cổ phần (nghĩa là bán) trên giấy cho công ty chứng khoán. -Theo thời hạn đã thỏa thuận trong hợp đồng. Ngay khi nhà đầu tư hết hạn, nhà đầu tư sẽ mang tiền đến để giải quyết hợp đồng và công ty chứng khoán sẽ thực hiện chuyển khoản dưới tên chứng khoán đã đầu tư. . Nhà đầu tư phải trả lại một số tiền bằng với giá mua ban đầu của công ty chứng khoán cộng với lãi suất của người cho vay dựa trên thời gian mua lại.

Do đó, trong trường hợp của STSC, các cổ đông và nhà đầu tư (nắm giữ cổ phần nhưng không nắm giữ cổ phần) Ngân hàng Standard Chartered sẽ mang phần cổ phần này đến STSC để mua lại (bán cho công ty và sau đó trong vòng 3 tháng, 6 Mua lại sau một tháng hoặc một năm, thực tế đã vay 2.139 tỷ đồng). — Vậy, STSC có bao nhiêu tiền để trả các khoản vay ngắn hạn? Theo báo cáo tỷ lệ đảm bảo tài chính ở trên, tính đến ngày 4/7, số dư tiền gửi môi giới của STSC là 2.048 tỷ đồng, trong đó số tiền quá hạn là 1,94 tỷ đồng. 108,56 tỷ đồng. — SCB yêu cầu công ty lập kế hoạch trả nợ cho các khoản tiền gửi này, nhưng công ty không thể thanh toán và đề nghị gia hạn cho SCB thêm 12 tháng nữa. Ngoài ra, STSC cũng cho biết: Để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ (bao gồm trả nợ gốc, lãi phải trả, tiền phạt quá hạn …), công ty đã được bên thứ ba sử dụng. Bất động sản là định giá của một ngân hàng bảo lãnh có giá trị bảo lãnh với ngân hàng. 2.923 tỷ đồng.

STSC không tiết lộ ai là bên thứ ba, nhưng phải có tài sản bất động sản quan trọng như các khoản vay thế chấp để trả nợ thay cho STSC.

STSC cũng tin rằng việc mua lại ở trên hết hạn và khách hàng (thương mại Cổ đông ngân hàng) Công ty TNHH Thương mại Sài Gòn sẽ tiếp tục ký và thực hiện hợp đồng lương hưu trong thời gian 3 tháng. Ngân hàng Standard Chartered đã hứa sẽ tìm đối tác để mua lại lương hưu. Nếu cổ đông của Standard Chartered (người điều hành lương hưu) không mua lại cổ phần, và Thanh toán được thực hiện theo đặt cược hợp đồng hoặc lương hưu đã ký.Theo đánh giá, những khách hàng mua lại này sẽ không thể thanh toán trong vòng 90 ngày kể từ ngày 30 tháng Sáu. Việc kiểm toán không nêu rõ lý do, nhưng kể từ khi ký kết cổ phiếu SCB, nhiều nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ “chấm dứt cuộc đua” thỏa thuận mua lại (giá trung bình 19.231 đồng / cổ phiếu). Giá cổ phiếu chỉ từ 5 đến 6.000 đồng. Trường hợp cổ đông ngân hàng lớn này “thoát khỏi”?

Saigontourist Securities không phải là công ty duy nhất thực hiện các giao dịch mua lại cho các ngân hàng. Việc thực hiện đầu tư chứng khoán mua lại tương tự như hoạt động đầu tư mạo hiểm. Các nhà đầu tư có được tiền từ các công ty chứng khoán để mua lại cổ phiếu, và sau đó sử dụng tiền để mua cổ phiếu để đẩy giá lên. Một khi các nhà đầu tư đặt lệnh mua lớn, họ sẽ tạo ra nhu cầu ảo. Và sẽ đẩy giá lên. Cổ phiếu đã tăng mạnh, nhưng tăng trưởng thực tế của công ty thì không.

Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ là nơi để mua lại các giao dịch, ủy quyền đầu tư và mua hàng. Bán trái phiếu doanh nghiệp, tài khoản ngân hàng phải thu, nợ hàng nghìn tỷ đô la. Về bản chất, nó có thể là một doanh nghiệp sân sau của ngân hàng, nơi dòng vốn ảo và sở hữu chéo.

Theo VnEconomy