Dù “lãi khủng”, cổ phiếu ngân hàng giảm

• Chứng khoán
• 2020-08-30

Từ đầu năm đến nay, chỉ số VN Index đã tăng hơn 14% so với đầu năm 2019. Thống kê từ 18 mã ngân hàng cho thấy, tổng vốn của nhóm giá trị này đã tăng khoảng 14%. Xét về giá trị và mức tăng giá trị thị trường, mã Vietcombank VCB đang ở vị trí dẫn đầu.

Tuy nhiên, trong top 5 cổ phiếu ngân hàng có thị giá cao nhất, chỉ có Techcombank TCB là có thị giá. So với đầu năm 2019, nó giảm (-15%). Nếu không có những chiến thắng gần đây, VPB của VPBank cũng chịu chung số phận. Ngoài ra, còn có những cái tên khác cũng giảm từ đầu năm như ACB (25%), STB (8%), SHB (12%). VPB (xanh) giảm mạnh nhất trong top 5 ngân hàng dẫn đầu về giá trị vốn hóa. Số liệu: VNDirect .

Mặc dù là hai ngân hàng tư nhân béo bở và liên tục tăng trưởng nhưng cổ phiếu TCB và VPB lại giảm mạnh nhất kể từ khi VN index chính thức vượt mốc 1.200 điểm vào tháng 4/2018. VPBank đã tăng trưởng 5 năm liên tục và nằm trong nhóm ngân hàng tư nhân có lợi nhuận cao nhất. Đặc biệt trong quý II / 2019, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 2.560 tỷ đồng, tăng gần 46% so với cùng kỳ năm trước và là quý thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, cách đây một năm, cổ phiếu VPB đang trong xu hướng giảm giá. Thị giá hiện tại chưa đến 20.000 đồng / cổ phiếu, chưa bằng một nửa giá trị đỉnh của năm 2018 và thấp hơn 18% so với giá (giá điều chỉnh).

Techcombank là ngân hàng tư nhân đầu tiên phá vỡ ngưỡng này. Lợi nhuận 4 0 – hơn 10 nghìn tỷ đồng vào năm 2018, và nó đã tiếp tục tăng trưởng trong 5 năm qua. Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng đều đặn, chỉ đứng sau Ngân hàng Viễn thông Việt Nam về doanh thu, nhưng cổ phiếu TCB của Techcombank lại lao dốc trên thị trường chứng khoán. Hiện tại, cổ phiếu TCB đang giao dịch ở mức 21.000 – 22.000 đồng / cổ phiếu, thấp hơn 37% so với mức giá (đã điều chỉnh) khi lên sàn vào tháng 6 năm ngoái. Nhiếp ảnh: Anh Tú.

Ngoại trừ hai mã này, cổ phiếu MBB của MBBank (đứng thứ sáu về vốn hóa thị trường và lợi nhuận tăng trưởng bền vững) không tỷ lệ thuận với kết quả hoạt động từ một năm trở lên. đến. Lũy kế 6 tháng đầu năm nay, lợi nhuận trước thuế của MB đạt gần 4.875 tỷ đồng, tăng gần 27% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng trong nửa cuối năm 2019 khiến MB đứng thứ 5 về doanh thu trong năm 2018, đưa BIDV và VPBank vào top 4. Nhưng giá cổ phiếu MBB không làm hài lòng cổ đông. Mức tối thiểu của MBB giảm xuống còn 18,000 VND vào đầu năm 2019. Tuy nhiên, sau đó, MBB đã tăng trở lại và giao dịch ở mức 22.650 đồng / cổ phiếu (chốt phiên ngày 23/8), bằng mức giá của một năm trước. Ông Pan Donghan, giám đốc tư vấn đầu tư của Maybank Kim Eng Securities (MBKE), cho biết xu hướng ở các cổ phiếu này có thể là ngắn hạn. Ông Khánh cho rằng mặt bằng giá VPB sau khi niêm yết tăng quá nhanh, thậm chí có lúc cao hơn cả các cổ phiếu lớn. VPBank chia cổ tức bằng cổ phiếu và cổ phiếu tự do năm 2018, với tổng tỷ lệ phát hành gần 62%, giúp tăng nhanh vốn điều lệ. Sau đợt chia tách cổ phiếu và thị trường chứng khoán không thuận lợi, cổ phiếu VPB tiếp tục giảm mạnh.

Ông Phan Dũng Khánh cho biết TCB là cổ phiếu ngân hàng đắt giá nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam với mức giá 128.000 đồng / cổ phiếu. “Hai năm đầu niêm yết 2018, cổ phiếu TCB chỉ 10.000 rupiah, thậm chí không ai mua. Hai năm sau, cổ phiếu TCB bắt đầu được phát hành. Tăng 13 lần trên thị trường chứng khoán có phải là kỳ tích? Giả sử tất cả lợi nhuận đều là năm 2017” (Một năm trước khi TCB niêm yết), sau đó sẽ không thể tăng trưởng nhanh trong hai năm như vậy ”, ông Khánh đặt câu hỏi.

Vị chuyên gia nêu một trường hợp tương tự, cổ phiếu YEG của Yeah1 Group cũng bị phân bổ phí bảo hiểm khiến tỷ trọng cổ phiếu sau niêm yết bị pha loãng. Đối với những cổ phiếu được định giá quá cao, hiện nay việc điều chỉnh giá thực tế đang diễn ra, tình hình thị trường thậm chí còn xấu hơn, và ngành ngân hàng sẽ không nhận được đánh giá tích cực trong thời gian tới. -Trước khi giá cổ phiếu trái ngược với báo cáo lợi nhuận, lãnh đạo Techcombank giải thích rằng trước khi trả lời báo chí, cổ phiếu trên thị trường là do cung cầu quyết định và ban lãnh đạo sẽ luôn nỗ lực hết mình. Công việc của tôi. Mục tiêu của Techcombank là đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 20% / năm, mức tăng trưởng lợi nhuận vẫn tương đương với các ngân hàng trong khu vực.

Báo cáo tháng 6 của Chứng khoán BVSC về cổ phiếu TCB cũng bày tỏ lo ngại. Lo ngại tăng trưởng ngân hàng vẫn xoay quanh chuỗi bất động sảnKhuyến nghị cho vay mua nhà và phát hành trái phiếu. Khi thị trường bất động sản chững lại, nhu cầu vốn vay không tăng mạnh sẽ ảnh hưởng đến uy tín tín dụng của Techcombank.

Đồng thời, ông Nguyễn Lê Quốc Anh, TGĐ Techcombank, khẳng định với nhà đầu tư. Tính đến cuộc họp vào cuối tháng 5, lãi thế chấp chưa đến 15% tổng doanh thu của PFS (Ngân hàng và Tài chính cá nhân), và khoảng 7% doanh thu ngân hàng. Do đó, việc thắt chặt chính sách tín dụng bất động sản (nếu có) sẽ không ảnh hưởng đến doanh thu chung của Techcombank.

Chuyên gia Kim Eng Securities của Malay Bank nhận định rằng các công ty / ngân hàng này hoạt động tốt, nhưng cổ phiếu hoạt động kém trong năm 2003. quá khứ. Kết quả giao dịch phản ánh tình hình hoạt động trong quá khứ của công ty và giá cổ phiếu phụ thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư về tương lai của cổ phiếu và các yếu tố khác ảnh hưởng đến ngành. Hoạt động của họ.